得东南亚国家进口额大幅增加，经常账户恶化出现在哪一年？没错，也是1995年。
这一年，rb政府为了刺激经济，提振出口，开始让日圆兑美元贬值。这是亚洲金融危机爆发的关键节点，从这儿起，危机已经发生了。
日圆贬值造成了三个直接后果
1热钱加速撤离，严重冲击rb的金融体系，本来就严重的银行问题没办法再掩盖了。
2实体企业融资困难，纷纷收缩生产和投资规模，跨国企业开始收缩海外业务规模。
3日圆套息交易规模急速扩大。
咱好好说说第三点。
日圆套息交易90年代初就开始存在，当时日央行为了挽救泡沫破裂后的经济，逐渐把利率降到05。西方国家和新兴市场利率远高于此，所以，只要能对冲掉日元升值的风险，做日元贷款，在高利率国家投资，就是稳赚不赔的买卖。如果日圆贬值，那不仅能赚到利差，还能赚到日圆贬值的利润。1995年，日圆贬值一声枪响，对冲基金们急吼吼的冲向东南亚。”
“到1996年底，只需要抓住两个关键数字当年泰国需要在一年内偿还的短期外债477亿美元（很多都是来吃利差的投机资金），而同期国家外汇储备只有372亿美元。还外债的钱打死也不够！！
1997年，泰国政府开始整顿银行系统，资本外逃加剧。央行不动声色的在远期市场抛售外汇，力求稳定泰铢汇率。6月27日，16家金融机构被勒令停业。30日，外汇储备净值锐减到28亿美元。7月2日，泰国宣布允许汇率自由浮动，泰铢急剧贬值。恐慌迅速蔓延到整个东南亚，
第三百一十三章 风起(3/5)